周大福：24FY稳健复苏，4-5月受金价扰动观望情绪重

华福证券 钟表珠宝 2024年06月14日 公 司 周大福（ ） 01929.HK 买入（维持评级） 研 究 24FY 稳健复苏，4-5 月受金价扰动观望情绪重 当前价格： 9.46港元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 9,987.74/9,987.74 流通市值(百万港元) 94,483.99  24FY营收同增14.8%，主要经营溢利同增28.9% 每股净资产(港元) 2.57 资产负债率(%) 69.89 24FY公司实现营收1087.13亿港元/+14.8%，主要经营溢利121.63 一年内最高/最低价(港元) 15.48/9.27 亿港元/+28.9%，实现毛利率22.80%/-0.8pct（经调整，下同），主要系 一年内股价相对走势 黄金产品持续高景气度，收入增长的同时产品结构调整，毛利率略有 下降。公司拟每股派发0.3港元，全年派息率84.6%。 公  中国内地门店拐点明确，新店运营提质增效 司 财 24FY 中国内地实现营收 896.98 亿港元/+9.9%，毛利率 报 22.5%/-0.8pct，主要系批发和黄金业务占比提升，销售费用率下降1.8pct 点 至11.4% ...