招商轮船：打造双资本运作平台，协同效应有望充分发挥

证券研究报告 2024 年 06 月 15 日 公 司 报 告│ 公 司 点 评 研 究 招商轮船(601872) 打造双资本运作平台，协同效应有望充分发挥 事件： 2024 年 6 月 12 日，公司发布公告：拟分拆所属子公司中外运集运、招商 滚装重组上市。本次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，安通控股 将成为中外运集运和招商滚装的控股股东；招商轮船预计将成为安通控股 的控股股东，招商局集团预计将成为安通控股的实际控制人。本次交易后， 公司将拥有"不定期船（油气+干散运输）"和"班轮（集装箱+汽车滚装）" 的双资本运作平台。 聚焦油气干散主业，紧抓周期上行机遇 油运、干散行业在 24-25 年运力供给较少情况下，需求弹性较大。2024 年 1-4 月中国原油、铁矿石、煤炭进口分别为 1.8、4.1、1.6 亿吨，同比分别 +1.8%、+7.2%、+13.1%。2024 年 5 月，全球综合、制造业 PMI 为 53.7、 50.9，环比分别+1.3、0.6pcts，下半年需求有望继续回升。2024 年一季度， 公司油轮、干散板块分别实现净利润 8.7、3.57 亿元，同比分别+13.9%、 +275.8 ...