【牧原股份（002714.SZ）】增量降本空间再度打开，高成长的行业龙头——2024年报点评（李晓渊）

点击注册小程序 报告摘要 事件： 公司发布2024年年度报告。 2024年公司实现营收1379.47亿元，同比+24.43%，实现归母净利润178.81亿 元，上年同期为-42.63亿元，同比扭亏为盈。 单季度来看，24Q4公司实现营收411.72亿元，同比 +47.61%，实现归母净利润74亿元。 出栏双位数增长目标，仔猪结构性放量提升出栏弹性 出栏目标方面，公司预计2025年将出栏商品猪7200-7800万头，仔猪800-1200万头，总出栏量区间在8000- 9000万头，较24年7160.2万头的总出栏量提升11.7%~25.7%，大出栏基数之上再度提出双位数的增量预 期。25年公司在出栏结构上进行调整，将仔猪作为增量弹性的贡献点，通过订单交易锁定价格和利润，帮 助实现更加稳定的生产计划。 养殖降本增效空间持续释放 成本方面，24年公司成本约14元/公斤，25年2月公司成本已降至12.9元/公斤。从养殖指标角度来看，24年 底公司PSY在29以上，整体提升空间较大。公司以种猪性能、饲料营养调整以及养殖管理优化为核心降本 路径，有望全面提升养殖效率，全年12元/公斤的成本目标兑现可期。 资金、产能做足准 ...