Arthur Hayes’s Crypto Strategy for 2025 and Beyond

Market Trends & Predictions - Bitcoin 的四年周期可能不会持续，如果持续创造流动性 [1][26] - 预测比特币到 2028 年可能达到 320 万美元，但这仅为一种可能性 [2] - 多数资金将流入比特币，新趋势是基本面现金流和收入 [4] - 稳定币领域可能由 Tether、Athena 和 USDC 三家主导 [28] - 预测市场可能成为重要的社会指标，尤其是在政治领域 [35][36] Tether Analysis - Tether 被认为是人类历史上最好的银行，拥有极高的效率和盈利能力 [1][5] - Tether 拥有 150 名员工，每年产生约 80 亿美元的净收入 [5] - Tether 的估值达到 5000 亿美元，与 SpaceX 和 OpenAI 等公司处于同一水平 [4] Investment Strategies & Portfolio - Maelstrom 的投资组合主要为长期持有比特币和以太坊 [7] - 基金中 10%-20% 的资金用于交易其他加密货币 [7] - 风险投资方面，主要进行小额投资，以便了解行业动态 [8] - 公司对数字资产 Treasury (DAT) 公司持乐观态度，认为这是一个金融产品 [11] - DAT 的成功关键在于发行非稀释性资本和购买代币的能力 [17] Stablecoins & DeFi - Athena 被视为增强型储蓄账户，收益来自加密货币交易 [31] - Athena 通过杠杆交易获取收益，并以利息形式支付 [33] - Tether 是美元支持的稳定币，而 Athena 是合成美元 [33]