X @郭明錤 (Ming-Chi Kuo)

台積電在今天的法說公布2026年資本支出為520-560億美元，Nvidia的強勁需求是推升關鍵。1. 分析師與媒體在法說前對台積電的2026年資本支出共識普遍為450-520億，不過法人共識早已調高至530-560億。2. 台積電向來對宣布資本支出略微保守，意味著2026年最終資本支出結果極有可能擊敗法人在法說前的預期。3. 一般客戶跟台積電談的是包產能，Nvidia CEO黃仁勳跟台積電談的是包地。去年11月黃仁勳到台南對台積電提出「願意掏錢包下Fab 18旁的P10與P11預定用地」之要求。當時台積電Fab 18較明確的廠區規劃只有P1-P9，黃仁勳的目標是爭取包下P12用地。4. 在黃仁勳提出包下P10與P11用地前，法人對台積電2026年的資本支出共識約450-500億美元。5. 先進製程與封裝產能緊張已是廣為人知，但台積電仍嚴格審視客戶提出的需求，故常常提供低於客戶「樂觀版本」的產能。如果客戶真的想要台積電提供最樂觀版本的產能也不是不行，像黃仁勳一樣，掏更多錢出來承諾包地養產能就有機會。不過，在各方資源緊張下，即便有其他客戶仿效黃仁勳，要得到最樂觀版本產能的難度也越來越高。 ...