【笔记20240428-- 央妈要搞啥？】

今天，21世纪财经报道："近日华东某省央行地方分行对部分农商行进行窗口指导，要求农商行聚焦主业，压降杠杆的同时，降低债券久期。"受此影响， 债券市场继续明显下跌，十年国债收益率上行2bp。 试问，央妈要搞啥？要搞出一波债券熊市吗？要把债券收益率干到与美债平起平坐吗？要抬高整个社会的融资成本吗？ 这些假设似乎都不成立，因为我们目前还没有美国一样繁荣的经济基本面，我们目前所面临的地产问题、地方债务问题、甚至就业问题等等都还没有得到 全面的解决。所以，央妈想搞死债市的可能性几乎为0，更不可能为了规避风险而搞出更大的风险。 那么，央妈到底想干啥？ 可能的不靠谱原因有： 可能的稍靠谱原因有： 1、让银行卖出债券，规避利率上行的风险。 但是，银行卖掉债券后，拿着现金或放逆回购，利率风险是没了，但利差倒挂下，经营风险就有了。 2、让银行卖出债券，倒逼银行回归本业去放贷款。 但是，居民和企业的贷款意愿不强，信贷需求不足，银行要硬塞，信用风险就该上升了。 3、牺牲利率，维稳汇率。 美国经济实在是太好，越说它崩，它越好，降息预期也是越来越弱，十年美债更是反弹到了4.7%，中美负利率也越来越大，人民币汇率压力越来越大。 上周央行前 ...