50页 | 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近【国信汽车】

两轮车研究系列 车中旭霞 行业深度： 《 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近 》—— 202 41224 相关个股： 《春风动力-中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长》——20240924 核心观点 2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行 2019年新国标刚推出时促进非国标车替换，对行业销量拉动最为明显，过渡期到期时部分电动两轮车核心省份如河 南、江苏等对过渡期延期，山东省过渡期截止后提出暂不禁止超标车上路，导致后期整体替换力度减弱，此外行业出 现解限速、违规安装大功率电池等行为，截止目前行业中仍存在超标车。 新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点 2024年南京"2.23"火灾凸显行业规范化问题，新国标修订版、白名单及以旧换新政策陆续出台。新国标有望从生产端 对企业提出更高要求，小企业违规可能性被降低，促进份额向头部集中；以旧换新补贴力度较高，有望给消费者带来 明显感知，拉动需求提升。 根据销量测算，不考虑政策影响下，预计行业未来有望保持5%-10%销量复合增速，两轮 车替换需求是核心贡献。假设新国标出清比例范围20%-45%，对应出清销量范围165-3 ...