策略｜“国家队”未曾减持ETF

文 ｜ 裘翔 2 0 2 3年1 0月以来，中央汇金通过增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。根据公募基金2 3Q4 - 2 5Q1季度披露的持有 人数据，汇金持有的ETF份额未曾出现环比净减少的情况，诸如"汇金通常在市场阶段性上涨后卖出"等传言与实际情况完全不 符。2 0 2 5年4月以来，汇金持有的ETF获明显的资金净流入，且结构上更加均衡。我们认为，A股也是中国贸易战中提振信心的 关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。同时，本文汇总了对这一揽子ETF资金流的跟踪测算方式，供投资者参 考。 ▍ 汇金持有的ETF份额未曾出现净减少的情况。 2 0 2 5年4月以来，汇金积极增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。但同时市场有传言称汇金通常在市场阶段性上 涨后卖出（如2 4Q4）、近期的增持行为将对未来行情构成减持压力，基于事实数据，此类揣测与实际情况完全不符。由于季 报并不披露基金前1 0大持有人的信息，我们统计了2 3Q4 - 2 5Q1公募基金季报披露的"单一投资者持有份额比例达到或超过 2 0%"的申赎情况（中央汇金2 0 2 3年1 0月公告买入ETF，2 0 2 3年年 ...