兴业证券王涵 | 消费：探讨国产品牌崛起的路径 ——经济每月谈第七期

要点 市场此前对中国消费的讨论多集中在需求侧，且因传统意义上的一些所谓"高端消费"走弱，使得不少人得 出了"消费降级"的结论。但笔者认为，这一分析框架可能忽视了消费者群体变化引发的消费理念改变，而 由于供给端未及时跟上上述变化，使得当前的消费需求并未有效释放。随着经济高速增长期成长起来的 90/00后成为消费主力，中国消费者对国际品牌逐步"祛魅"，部分国产品牌有望摆脱此前的低价竞争策 略，品牌溢价将有望上升。 90/00后成消费主力，"国际大牌"的式微或是必然，"国潮"和情感型消费成消费的结构性增长点。 一方 面，与60-80后相比，90/00后成长于改革开放后的经济高速增长期，所谓"国际大牌"对其吸引力并不强； 另一方面，无论是其成长过程中受到的中国传统文化的熏陶，还是这一代人"追求个性"的特点，都导致其 对于能满足其情感需求、精神需求的消费品和服务较为青睐；此外，互联网对这一代人的影响巨大，也使 得受到其认可的消费品很容易在这一群体中成为"爆款"。 但供给端未及时跟上消费趋势的变化，过度夸大了"消费降级"效应，也抑制了需求的释放。 一方面，存 量的城市布局——如许多商业综合体等——仍以吸引"国际大牌"入驻 ...