【招商电子】ASML 25Q1跟踪报告：EUV机台收入同环比增长，关税可能间接影响收入和毛利率

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 阿斯麦尔（ASML.O）于4月16日发布2025年第一季度财报，25Q1收入77.42亿欧元，同比+46.4%/环 比-16.4%；新签订单39.36亿欧元，同比+9.0%/环比-44.5%；公司保持2025年收入和毛利率指引不变， 指引25H2毛利率低于25H1。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、25Q1收入符合指引，毛利率超指引预期，新签订单环比大幅下滑。 1）财务： 25Q1收入77.42亿欧元，同比+46.4%/环比-16.4%，符合指引预期（75-80亿欧元），其中设备 收入57.4亿欧元，同比+44.7%/环比-19.3%，服务收入20.01亿欧元，同比+51%/环比-7%；毛利率 54.0%，同比+3.0pct/环比+2.3pct，超指引（52%-53%），主要系EUV产品组合带动ASP上升； 2）订 单： 25Q1签单39.36亿欧元，同比+9.0%/环比-44.5%，其中逻辑签单23.6亿欧元，同比+59.5%/环 比-45.4%，存储签单15.7亿欧元，同比-26.1%/环比-43.0%；EUV签单12亿欧元，同比+83%/环 ...