为何3月出口大幅反弹？

以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 屠强等 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 作者： 赵伟 申万宏源证券首席经济学家 屠强 资深高级宏观分析师 联系人： 屠强、浦聚颖、耿佩璇 摘要 事件： 4月14日，海关公布3月进出口数据，出口（美元计价）同比12.4%、预期3.5%、前值2.3%；进口 （美元计价）同比-4.3%、预期-4.3%、前值-8.4%。 展望4月，关税冲击落地以及春节错位扰动消退后，出口增速读数或有所回落。 4月13日的港口货运吞吐 量同比下滑10.6%，显示"对等关税"压力已显现。此外，春节错位对出口的支撑作用将在4月消散。然 而，仍需密切关注"抢出口"现象。一方面，豁免清单的不确定性依然存在。4月10日公布的消费电子豁免 清单虽在短期内缓解了关税压力，但该豁免措施具有临时性，未来两个月或将出台新的特定税率。另一 方面，特朗普政府对新兴经济体的关税暂停措施也仅为90天，同样存在不确定性。在上述两个因素的共 同作用下，短期内，企业的"抢出口"行为将进一步加剧。 常规跟踪：出口大幅回升，进口继续走弱 出口商品：消费品出口分化， 3月自动数据处理设备（-20.6pct至2.3 ...