【2025年一季报点评/爱柯迪】25Q1业绩略超预期，卓尔博收购落地

| 投资要点 | | --- | 事件： 2025Q1公司营收达16.66亿元，同比+1.41%/环比-5.99%，25Q1公司归母净利润达2.57亿元，同 比+10.94%/环比+30.11%；扣非归母净利润达2.36亿元，同比+6.64%/环比+19.01%。2025Q1业 绩略超我们的预期。 25Q1公司业绩略超预期，盈利能力强劲： 从公司上游原材料角度看，2025Q1中国A00铝锭市场均价为2.043万元/吨，同比+7.24%/环 比-0.98%，在铝锭价格同比上升的背景下，公司25Q1毛利率达28.73%，同比-0.94pct/环比 +5.01pct；25Q1净利率达15.45%，同比+1.33pct/环比+4.29pct，盈利能力强劲。费用率方面， 25Q1公司三费费用率达6.28%，同比+0.59pct/环比+0.16pct。其中销售费用/管理费用/财务费用 率分别同比-0.60pct/+0.79pct/-2.14pct，研发费用率同比+0.04pct。 卓尔博收购落地： 1）收购方案为：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金交易价格为11.18亿元，购买 71%的股权（卓尔博总计估值15.7 ...