Palantir：“DOGE+关税”双刀齐上，AI信仰会跌落神坛吗？

Palantir于美东时间5月5日盘后发布了2025年一季度的业绩。整体来看，一季度业绩超预期，虽然不如上季度惊艳，但短中期的高增长趋势并未打破，二季度指引 以及全年指引均优于机构预期。 不过高估值下市场容忍度也在降低。财报前无视关税和DOGE的影响，市值创新高已经逼近3000亿，隐含25年EV/Sales 75倍。因此，除了对"不够惊艳"的挑剔外， 一季度代表中长期增长潜力的国际商业市场收入首次出现同比下滑，恐怕是引发财报后市场反馈不佳的主要原因。 具体来看财报核心信息： 1. 政府效 率年的影响还未体现： 一季度美国政府收入同比增长45%，相比四季度小幅扩张，算是略微打消了财报前部分资金对政府收入增长的担忧。政府收支官 方网站上，一季度Palantir被授予的合同规模确实增速环比下降， 但从往年情况来看，短期季节间的波动并不能说明什么。 Palantir前两月的深度调整，主要源于政府DOGE的影响，2月国防部长更是扔下了一枚炸弹：未来国防部门开支将每年减少8%。市场立即对美国政府收入占比高达 40%以上的Palantir，引发了收入增长的担忧。 但国防部长后面还有半句话： 集中投资高ROI领域。 而Pal ...