社会服务｜旅游市场供需两旺，人均消费同比改善

今年五一假期国内出游人次/出游总花费分别同比增长6 . 4%/ 8 . 0%，旅游市场供需两旺、景气度高 涨，人均消费同比改善，长线游、县域游、出入境游呈现结构性亮点。景区客流整体强劲、多景区 创历史同期新高，酒店量价齐升、需求档次升级趋势明显，澳门客流大超预期利好博彩业。展望 2 0 2 5年，我们预计休闲旅游景气度延续的确定性较高，中长期来看，我们看好服务业消费占比提 升、体验性消费需求的持续增长。推荐配置消费景气度回升下具备高弹性的餐饮板块，顺周期有望 逐步迎来经营拐点的酒店、人力资源板块，以及景区、博彩、OTA（在线旅行社）中的优质个 股，免税板块继续关注数据趋势。 ▍ 总览：旅游市场景气度高，人均消费同比改善。 受出行意愿旺盛、拼假人数提升、天气优于去年同期（尤其前半程）等因素带动，2 0 2 5年五一假 期旅游市场供需两旺、景气度高涨。根据文旅部数据，今年五一假期（5月1日- 5日，下同）全国 国内出游3 . 1 4亿人次，同比增长6 . 4%（今年春节/清明为增长5 . 9%/ 6 . 3%），国内游客出游总花 费1 8 0 2 . 6 9亿元，同比增长8 . 0%（今年春节/清明为增长7 . ...