【招商电子】东山精密：25Q1利润高增符合预期，关注公司业务盈利改善潜力

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告24年年报及25Q1季报，24年总营收 367.7 亿同比+9.27%，归母净利 10.86 亿同 比-44.74%，扣非归母净利 8.99 亿同比-44.34%，毛利率14.02%同比-1.16pct，净利率2.95%同 比-2.89pct。25Q1营收86.02亿元同比+11.07%环比-16.52%，归母净利4.56亿元同比+57.55%环比 +2392.74%，扣非归母3.97亿元同比+51.83%环比+461.31%，其中政府补助0.74亿元；毛利率 14.13%同比+0.53pcts环比-0.83pcts，净利率5.31%同比+1.57pcts环比+5.13pcts。结合公司近况以 及业绩交流会内容，我们点评如下： 24年业绩大幅下滑，主因非PCB业务亏损扩大，并产生较大资产减值计提。 24年收入规模稳健增长， 盈利大幅下滑，主因 LED 业务减亏低于预期，对低效设备进行处置产生 1.64 亿损失，并对 LED 业务 相关资产计提了 5.95 亿资产减值损失。剔除该部分因素的影响，2024 年度净利润同比下降约 5%。单 Q4 季度收入 103.0 亿 ...