【海螺水泥（600585.SH/0914.HK）】单季度利润同比增长，毛利率及现金流同比均有改善——25年一季报点评（孙伟风）

25Q1，全国水泥价格约为397元，同比-5%，水泥产量同比-1.4%，水泥市场景气度仍然较为低迷。 25Q1，公司毛利率为 22.9 %，同比 +5.1 pcts；期间费用率1 1 .2%，同比 +1.9 pcts，其中销售/管理/研发/ 财务费用率分别为 4.0 %/ 7.3 %/ 0.9 %/ -0.9 %，同比 +0.6 / +1.0 / +0.05 / +0.3 pct；归母净利率 9 .5%，同 比 +2.5 pcts。 现金流同比改善，或受益于采购支出同比下滑较多所致 25Q1，公司经营活动现金流净额为 +5.0 亿元，同比 + 3.4 亿元，或由于采购支出同比下滑较多所致。收 款方面， 25Q1公司收现比为 111 %，同比-7pcts。25Q1末，公司应收票据及应收账款 111 亿元，同比 -1 亿元，环比 +14 亿元。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给 ...