OPEC 维持原油供需预期， OPEC+5 月增产 18 万桶 / 日 OPEC 发布 6 月月报，需求端， OPEC 维持原油需求增长预测，预计 25 年全球原油需求增长 130 万桶 / 日。 OPEC 预计 2025 年世界石油需求将继续受到航空需求的强劲推动，预计 25 年航空煤油需求增长 45 万桶 / 日，汽油需求增长 38 万桶 / 日，液化气和石脑油需求增长 50 万桶 / 日。供给端， OPEC 维持非 OPEC+ 供给 增长预期，预计 25 年非 OPEC+ 国家原油供给增长 81 万桶 / 日。 2025 年 5 月， OPEC+ 累计增产 18 万桶 / 日，其中自愿减产 8 国累计增产 15.4 万桶 / 日，沙特增产 17.7 万桶 / 日，而此前超额生产的哈萨克斯坦、伊 拉克产量下降。 OPEC+ 自愿减产 8 国的 5 月增产量低于此前决定的 41 万桶 / 日增量， IEA 预计 OPEC+ 今年 的产量将增加 31 万桶 / 日， 2026 年将增加 15 万桶 / 日，建议密切关注 OPEC+ 增产执行进度。 伊以冲突波及双方能源设施，地缘政治局势升级驱动油价震荡上行 截 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 发布日期： 2025-06-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证 券研究所的官方订阅号。 中东地缘政治风险升级，VLCC运价跳涨 本周中东地缘风险加剧，以色列于6月13日发动对伊朗的打击，袭击了伊朗境内数十个与核计划和其他军事设 施相关的目标，造成了伊朗多名高级别核科学家、高级军事指挥官死亡；伊朗对以色列实施报复，发射弹道导 弹打击以色列军事中心、空军基地等目标。截至6月15日，双方冲突仍在持续，军事行动目标已包含能源设 施，以色列 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 市场表现综述： 大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.6.9-2025.6.13）地缘冲突影响下原油价格延续 大涨，国内权益市场指数表现分化，创业板指上涨0.22%。行业方面，本周有色金属、石油石化、农林牧 渔行业涨幅居前，食品饮料、家用电器、建筑材料行业跌幅居前。基金市场方面，本周偏股混合型基金表 现领先，股票指数基金小幅下跌。 基金产品发行情况： 本周国内市场新成立基金16只，合计发行份额为89.34亿份。其中债券型基金5只、混合型基金6只、股票型 基金4只、FOF基金1只。全市场新发行基金34只，从类型来看，股票型基金19只、混合型基金5只、FOF基 金4只、债券型基金3只、REITs2只、国际(QD ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 查看完整报告 特别申明： 【金工】医药主题基金表现亮眼，股票型ETF资金延续流出——基金市场与ESG产品周报20250616 点击注册小程序 本周地缘冲突影响下原油价格延续大涨，国内权益市场指数表现分化，偏股混合型基金表现领先，股票指数基 金小幅下跌。行业主题基金方面，医药主题基金优势延续，上涨3.75%，TMT主题基金净值回撤。股票型ETF 资金延续流出，资金净流出154.20亿元，大盘宽基ETF资金净流出明显，港股、商品ETF资金呈现流入。行业 配置动向上，石油石化、有色金属、通信等行业获资金增配。 （祁嫣然）2025-06-16 您可点击今日推送内容的第1条查看 【石油化工】OPEC+5月增产量低于计划值，地缘政治冲突驱动油价震荡上行——石油化工行业动态跟 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 DDR5持续渗透且子代持续迭代，澜起科技巩固行业领先地位 随着支持DDR5的主流服务器及客户端CPU平台陆续上市，DDR5内存在下游市场的渗透率不断提高，且其 子代持续迭代更新，作为内存接口芯片行业的领跑者和DDR5 RCD芯片国际标准的牵头制定者，澜起科技 在DDR5世代的竞争中持续保持领先地位。2024年，公司DDR5内存接口芯片出货量超过DDR4内存接口芯 片。在DDR5内部子代迭代进程中，公司DDR5第二子代RCD芯片2024年出货量已超过第一子代产品，第 三子代RCD芯片于第四季度开始规模出货；同时，第五子代RCD芯片已顺利向客户送样。凭借卓越的技术 实力以及产品出色的稳定性和可靠性，公司精准把握DDR5迭代升级的 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本周观点：AI技术落地与产品创新呈现加速态势，建议关注AI医疗相关标的 近期，在AI制药领域，有多项成果和合作加速落地。6月3日，AI制药公司英矽智能的在研药Rentosertib有了新 突破，Rentosertib的IIa期临床研究结果被刊登于全球顶尖学术期刊《自然?医学》（Nature Medicine），其靶点 识别和分子设计均由英矽智能的生成式AI平台Pharma.AI驱动，Rentosertib成为目前全世界进展最快的AI药 物。6月13日，石药集团（1093.HK）宣布，公司与AstraZeneca签订战略研发合作协议，利用本集团公司的AI 引擎双轮驱动的高效药物发现平台，发现和开发新型口服小分子候选药物。预期未来将有更多的中国药企通过 AI平台授权参与全球创新，推动产业链向技术驱动转型。AI制药有望成为创新药国际化的重要引擎。 此外，AI在医疗大模型、医学影像、医学检验等领域也有技术和产品的加速落地。如联影医疗推出的"元智"医 疗大模型，迈瑞医疗发布"瑞影AI+"解决方案，华大智造推出的融合一系列AI工具的全新的自发光半导体测序 仪——DNBSEQ-E2 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 流动性：本周伦敦金现价格再创历史新高水平 （1）BCI中小企业融资环境指数2025年5月值为49.09，环比上月+2.20%；（2）M1和M2增速差与上证指 数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比+0.9个百分点；（3）本周 伦敦金现价格环比上周+3.74%。 基建和地产链条：6月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比+3.25% （1）本周价格变动：螺纹-2.23%、水泥价格指数+1.86%、橡胶+2.21%、焦炭-5.65%、焦煤-1.05%、铁 矿-1.36%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.07pct、 +0.90pct、-1.0pct、-2.2 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 我们认为，广州市于2024年9月已实质放开居民家庭在本市购买住房的各项限购政策；此次提及更多是对已有 政策的进一步明确，向市场传递宽松的积极信号。此外，关于加快推进城中村改造将有利于带动更多购房需求 的释放，以及推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房，或将助力地产进一步去库。 本周市场重要数据跟踪： 国务院总理李强6月13日主持召开国务院常务会议，会议指出：构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场 平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。 要扎实有力推进"好房子"建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策 支持。要对全国房地产已供土地和在 ...

近期化工园区安全事故多发，后续对于涉及硝化、氯化等高危化工反应的项目审批和生产监管将进一步趋严。 化工行业头部企业凭借更严格的安全生产管控流程、更优质的生产装置设备、更先进的工艺生产技术，将保障 存量高危化工反应装置的有序生产。化工行业头部企业在涉及高危反应的中间体、产品增量受限的情形下，可 以凭借现有产品的稳定生产而受益。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 近期化工园区安全事故多发，环保趋严背景下化工行业头部企业有望充分受益 风险分析： 原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 发布日期： 2025-06-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研 ...

点击注册小程序 查看完整报告 3、投资方面： （1）虚拟电厂：作为电力需求侧响应重要组成，通过资源聚合和数字技术控制，可有效压低电力负荷曲线峰 值。 （2）风电：136号文重塑新能源装机逻辑，因风电出力曲线较优，风电电站销售有望回暖、风机制造利润有望 修复。 （3）储能及电力设备：25年可继续重点关注欧洲大储、东南亚工商储、非洲离网储的高增，短期重点关注户 储月度数据环比提升。 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 整体观点： 1、2025年6月-7月欧盟委员会为制定首个聚变能源战略展开为期4周的征求意见，这有望强化欧洲在ITER项目 的研发主导地位、加强与中美日英的聚变战略竞争中的优势，并吸引社会投资，明确发展路径。6月10日《人 民日报》头版刊发对话任正非文章，在问答中任正非表述"核聚变可 ...