Robinhood：涨跌全靠特朗普，何时才能 “我命由我不由天”？

得益于特朗普对虚拟货币市场的再造之恩，美国零售券商罗宾汉$Robinhood.US（下简称 HOOD）2025 年又上台桌，火了一把。 而从海豚君的角度，要透过业绩去理解的是，HOOD 有多少是持续性的业绩提升，有多少是市场资产牛带来的周期红利。具体看一下： 一）Crypto 是炸子鸡，期权是压舱石 交易类收入如下： 1）虚拟资产：还是炸子鸡，但后劲转弱。 虽然虚拟资产 2025 年前三个月的交易额已经从巅峰大幅滑落，但 HOOD 当下的虚拟资产收入，其实是交易额和变现率 的双轮驱动：一季度虚拟资产交易额增速同比放缓到了 28%，但变现率同比角度还维持在相对高位。 虚拟资产收入 2.5 亿美金，虽然环比下滑，但仍然是 HOOD 最大的单项收入来源，贡献了接近 30% 的总收入。 无论是交易额（HOOD 已按月提前公布），还是本季度财报中所展示的变现率都在高位，这也带动了期权收入从 2.2 亿美金进一步拉升到了 2.4 亿美金，成为交易 业务三大支柱中唯一环比正增长的业务。 2）期权业务定心石： 作为交易业务收入的另一顶梁柱——期权表现其实比整 蛊 交易和虚拟资产都更为稳定，这也可能与一季度资产高波动有关。 当 ...