【广发宏观钟林楠】如何理解三部委的一揽子金融政策

广发证券 资深宏观分析师 钟林楠 zhonglinnan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 2025 年 5 月 7 日，央行、国家金融监管总局与证监会在国新办新闻发布会上介绍"一揽子金融政策 支持稳市场稳预期"有关情况，宣布了一揽子逆周期调节政策。我们理解，这是 4 月 25 日政治局会议"加强 超常规逆周期调节"精神的落地。政策涉及内容较多，我们可以简单理解为货币政策、房地产政策、金融政 策、市场政策四个方面。 第二， 货币政策举措共有十项，其中较为关键的包括：（ 1 ）降准 50BP ，投放大约 1 万亿元流动性；（ 2 ）降息 10BP ，引导 LPR 下降 10BP ；（ 3 ）结构性工具降息 25BP ，科创与技术改造再贷款、支农 支小再贷款额度均增加 3000 亿元，创设服务消费与养老再贷款（ 5000 亿元额度）与科技创新债券风险分 担工具，汽车金融公司与金融租赁公司法准率降至 0% 等。与 924 新闻发布会提出的"降准 50BP+ 降息 20BP "组合相比，这次"降准 50BP+ 降息 10BP+ 结构性工具降息 25BP+ 结构性工具扩容 1.1 万 亿 元"的组合 ...