预期内的宽松，预期外的降息（国金宏观孙永乐）

会议揭开了政策稳增长 的序幕，更多存量工具正在路上 。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 5 月 7 日，国新办举行新闻发布会， 央行、金融监管总局、证监会介绍"一揽子金融政策支持稳市场 稳预期"有关情况，并答记者问。其中，央行推出了三类 10 项具体政策。 4月25日中央政治局会议定调"适时降准降息"后，市场对"降准"、"创设新的结构性货币政策工 具"、"设立新型政策性金融工具"、"各类再贷款工具增量扩容"已经有所预期，但此次"全面降息"的时 点略超市场预期。 略超预期的降息涉及三方面。 1、核心政策利率下调 10BP ， 7 天 OMO 利率从 1.5% 下调至 1.4% ，并带动 LPR 利率同步下行 10BP 左右。 2、各项结构性政策工具利率下调 25BP ，比如各类专项结构性政策利率、支农支小再贷款利率，从 1.75% 降到 1.5% ，抵押补充贷款（ PSL ）利率从 2.25% 降至 2% 。 3、个人住房公积金贷款利率下调 25BP ， 5 年期以上首套房利率由 2.85% 降至 2.6% ，其他期限 的利率同步调整。 自去年中央经济工作会议表述要"适时降准降息" 后，市场对降息的预期一直存 ...