老铺黄金还需要证明自己

以下文章来源于有数DataVision ，作者严张攀 有数DataVision . 数据表象与商业真相 2020年老铺黄金谋求深交所上市，收到证监会回函一封： 解释毛利率远高于同行的原因及其合理性。 近40%的毛利率成为了古法工艺与现代会计学难以弥合的认知鸿沟，无奈之下，老铺黄金转战港交所。 2023年11月，创始人徐高明开启Pre-IPO，时值北京SKP门店营收破亿，42.7万元的店效媲美奢侈品品 牌。但多番路演后，黑蚁领衔的财团仅给出52.25亿元的估值，对应PE12.56倍，相较同期万德黄金珠宝 指数估值折价近30%[2]。 然而去年6月上市后，老铺黄金气势如虹，市值涨了足足十倍，和泡泡玛特联手击碎了港股估值洼地的 刻板印象。 但对这家网红公司来说，真正的考验可能还没有开始。 打破毛利魔咒 一个不算太冷的知识： 黄金是利润率最低的珠宝首饰品类。 老凤祥自90年代上市以来，毛利率常年低于10%，净利率则不到4%，比卖铝块的中国铝业还低。最惨的 中国黄金，毛利率甚至一度低于3%。 黄金作为贵金属，成本主打一个公开透明，每一家金店都会在醒目位置标注"今日金价"。同时，黄金的 市场流通受到严格管控，金店只能找交 ...