【招商电子】恩智浦（NXPI.O）25Q1跟踪报告：分销渠道积压订单改善，指引中国汽车业务订单显著增长

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 恩智浦近日发布2025年Q1财报，公司25Q1营收28.35亿美元，同比-9.3%/环比-8.9%，毛利率 56.1%，同比-2.1pcts/环比-1.4pcts。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、25Q1营收略超指引中值，分销渠道库存符合指引预期。 2、汽车和工业物联网收入低于预期，部分料号供应短缺导致短单增加 。 公司表示当前行业周期动态改善，系分销渠道客户积压订单有所改善，直销订单趋于稳定，部分料 号供应短缺导致短单增加。 1）汽车： 25Q1营收为16.7亿美元，占比59%，营收同比-7.2%/环 比-6.5%，低于指引预期，系中国市场比预期更为疲软，日本客户因价格尚未调整导致推迟采购； 2）工业和物联网： 25Q1营收为5.1亿美元，占比18%，营收同比-11.5%/环比-1.6%，低于指 引预期； 3）移动业务： 25Q1营收为3.4亿美元，占比12%，营收同比-3.2%/环比-14.6%，略 高于指引预期； 4）通信基础设施和其他业务： 25Q1营收3.2亿美元，占比11%，营收同 比-21.1%/环比-23.0%，略高于指引预期。 ...