国泰海通 · 晨报0512｜宏观、策略、海外策略、机械、非银

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】 加快落实一揽子政策 中国人民银行 2025 年 5 月 9 日发布《 2025 年第一季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下： 总体上，货币政策定调依然延续之前两会、中央政治局会议的精神，包括"适度宽松的货币政策"、"平衡 好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡…的关系"。 结合 507 国新办会议，要"积极落地 5 月推出的一揽子金融政策"。同时，报告首次新增了"平衡好支持实体经济与保持银行体系自身健康性的 关系"、"降低银行负债成本"，反映了对银行稳定息差、稳健经营的关注，或也对应央行此前表示的"将通 过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率"，我们预计，新一轮存款利率调整即将开启。 行业比较：新兴科技是主线，金融周期是黑马。 1 ）金融与高分红。无风险利率下降与增量入市，推荐： 券商 / 保险 / 银行，及具备股息与稳健经营优势的央企高分红股，推荐：运营商 / 高速公路 / 公共事 业。 2 ）新兴科技成长。中美竞争的焦点不仅是经贸的竞争，更是科技与生产力优势的竞争，推荐：港股 互联网 / 传媒游戏 / 信创 / 半导体 ...