国泰海通｜化妆品：618预热开启，关注旺季催化——美护板块周度观点更新

报告导读： 美护板块结构性机会突出， 618 各平台延长大促周期、玩法简化、加码扶持 商家，国货发力产品创新升级、优化运营矩阵，品牌有望实现多点爆发。 投资建议： 2024及25Q1美护板块结构性机会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性，建议布 局具备产品创新能力、受益赛道红利的标的：1）个护板块：推荐新渠道助力产品创新的；2）美妆及医美 板块：成分创新和情感价值下细分赛道有望高增，推荐品牌驱动的高端国货，重组胶原赛道，多品牌扩张 的。 营销节奏不断前移、平台竞争更加激烈。 从活动周期看，相较以往各平台预售时间错峰，今年天猫、抖 音、京东三大平台均将大促首日定在 5 月 13 日开启，流量竞争更加激烈。 ①天猫 ： 取消满减改为立 减，核心策略"内容种收一体化"， 25 年平台恢复预售形式，第一波抢先购将于 5 月 13 日晚 8 点开启 预售，尾款支付及现货抢购时间为 5 月 16 日晚 8 点至 5 月 26 日晚 12 点，较 24 年提前一周开启。 ②抖音 ： 目标"更大的规模、更优的货品、更好的体验"活动第一阶段抢先期为 5 月 13 日 -5 月 26 日、正式期为 5 月 27 日 -6 ...