国泰海通 · 晨报0508｜宏观、策略、基金评价、电新、政策

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】货币宽松"再发力"——5月7日央行一揽子货币政策点评 降准降息落地，在关键时点释放出"适度宽松"来"稳增长、稳市场"的明确信号，体现了央行前瞻部署、主 动作为。 一揽子三大类 10 项货币政策组合，体现了货币政策总量与结构协同发力，对实体和资本市场的 全面支持。在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进 一步增加，降息降准等仍有空间。 财政或继续加快债券发行节奏，尤其是增加对消费领域支持力度，如有必要，下半年或继续增加全年财政 额度；房地产政策也有望进一步放松。另外 ，出口方面的针对性支持政策也在加码。 短期来看，关税摩擦对市场预期的影响相比于前期可能已在减弱，预期冲击最大的时候可能已经过去。 不 过从对经济的影响来看，实际冲击可能从 4 月数据开始逐步显现，再加上当前内需还要进一步巩固的背景 下，更需关注接下来国内经济基本面变化：一是 4 月出口可能还有前期抢出口的支撑，但 5 、 6 月份数 据可能会明显体现关税的冲击；二是地产的止跌企稳可能还需要更多政策支持，三是居民部门资产负债表 压力或未明显缓解。 ...