国泰海通｜宏观：货币宽松“再发力”——5月7日央行一揽子货币政策点评

·概 要 · 5月7日国新办召开新闻发布会，央行行长宣布三大类一共10项金融支持政策，货币宽松明显 发力支持"稳增长、稳预期"，接下来如果经济压力进一步增加，降息降准等仍有空间。 降准降息落地，在关键时点释放出"适度宽松"来"稳增长、稳市场"的明确信号，体现了央行前 瞻部署、主动作为。一揽子三大类10项货币政策组合，体现了货币政策总量与结构协同发 力，对实体和资本市场的全面支持。在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期 预计将延续，接下来如果经济压力进一步增加，降息降准等仍有空间。 财政或继续加快债券发行节奏，尤其是增加对消费领域支持力度，如有必要，下半年或继续增 加全年财政额度；房地产政策也有望进一步放松。另外，出口方面的针对性支持政策也在加 码。 短期来看，关税摩擦对市场预期的影响相比于前期可能已在减弱，预期冲击最大的时候可能已 经过去。不过从对经济的影响来看，实际冲击可能从4月数据开始逐步显现，再加上当前内需 还要进一步巩固的背景下，更需关注接下来国内经济基本面变化：一是4月出口可能还有前期 抢出口的支撑，但5、6月份数据可能会明显体现关税的冲击；二是地产的止跌企稳可能还需 要更多政策支持，三 ...