国泰海通｜策略：明确政策立场：贴现率降低，股市中国红——5月7日“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”发布会点评

报告导读： "一揽子金融政策"发布，不仅明确政府"锚定经济发展目标"的立场，也进一步 打通股市贴现率下降的通路，继续看好中国 A/H 股市，推荐金融、成长与部分周期。 事件点评：股市贴现率进入向下走廊，继续看好中国 A/H 股市。 5 月 7 日，央行、金融监管总局与证监 会负责人发布一揽子稳市场稳预期的金融政策。政策密集度超出以往；政策力度强与覆盖面宽，包括金融 支持实体经济，也强调稳定资产价格与推动资本市场改革。表明决策层关于"锚定经济社会发展目标"以 及"持续稳定与活跃资本市场"的立场是明确的。应该认识到，中美的竞争是长期性的，由此，中国股市估 值预期的关键"在内不在外"。鲜明的政策立场与得当的政策举措，能够令市场形成连贯的、可预期的政策 前景，并稳定风险前景，形成中国的"确定性优势"，降低股市风险溢价。更为重要的是，积极的金融政策 对推动股市无风险利率降低具有关键影响，意味着投资中国股市的机会成本快速下降，推动增量入市。重 要的转折已经出现，投资者关于中美竞争的严峻性与对决策层扭转形势决心的疑虑消减，这既是风险释放 也是试金石。由此，中国股市的贴现率进入系统性下移的走廊，继续看好中国 A/H 股市。 ...