国泰海通 · 晨报0507｜太阳能、半导体、计算机、非银、产业

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【太阳能 】盈利能力环比改善，行业底部无需过度悲观——光伏行业季报总结 投资建议： 根据国家能源局， 2025 年第一季度，全国光伏新增并网 59.71GW ，同比增长 30.5% ， 其中集中式光伏 23.41GW ，分布式光伏 36.31GW 。我们认为，在碳中和大背景下， 25 年国内需求依 然有望保持稳定， 25 年第一季度国内新增并网量的高速增长，证明光伏的需求具备较强韧性，期待新的 场景和政策进一步促进行业发展；我们预计 2025 年国内光伏装机容量将达到 280GW ，同比小幅增长。 2025 年全球光伏装机需求将有望达到 583GW ，同比增长 10% ，海外新兴市场增速更快。当前行业处 于周期底部，价格已得到比较充分的调整，需求依然表现出韧性，给予光伏行业"增持"评级。 光伏行业 25Q1 毛利率和净利率环比提升。 2024 年，光伏板块合计实现营业收入 9737.40 亿元，同比 下降 21.24% ；合计实现归母净利润 -186.30 亿元，同比下降 116.88% ；板块平均毛利率为 12.84% ，同比降低 8.35 个百分点；平 ...