【招商电子】半导体行业深度跟踪：25Q1设备和SoC等板块增速较快，关注细分板块景气延续及国产替代趋势

25Q1以来，受益于国补等政策刺激，下游部分客户备货效果显现，如SoC等环节25Q1收入增速较 快；受益于订单快速确认，以及新品加速放量等，设备板块整体收入维持同比快速增长态势；另 外，国内存储/模拟/材料/MCU等细分领域景气度持续回暖。建议关注景气周期边际复苏叠加创新 加速的存储/SoC/材料/模拟等板块、受益于国内AI生态发展的国产算力芯片、受益于国产替代进程 的代工/设备/零部件等板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。 4月A股半导体指数跑赢中国台湾半导体指数及费城半导体指数。 4月，半导体（SW）行业指数 +0.62%，同期电子（SW）行业指数-4.79%，费城半导体指数/中国台湾半导体指 数-0.94%/-1.05%。 行业景气跟踪：部分消费类领域边际转暖，工业类需求整体复苏仍然乏力。 1、需求端：部分消费电子行业需求复苏，AI/汽车等驱动端侧应用创新。手机： 25Q1全球/中国 智能手机市场出货量同比+1.5%/+3.3%，预计25年全球智能手机出货将小幅增长。关注AI应用在 本地设备的落地。 PC： 25Q1全球PC出货量同比+4.9%，IDC预计25全年需求或面临挑战；关注 包 ...