4月基金月报| 股市调整债市回暖 权益基金集体收跌 固收基金涨跌互现

01 市场洞察 宏观经济承压，关税博弈影响下股债表现分化 4月，国内宏观经济总体承压，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得49.0%，在3月份50.5% 的基础上回落1.5%，时隔两个月重回收缩区间。制造业景气水平的回落主要是受到生产指数、 新订单指数、原料库存指数和从业人员指数环比下行所带来的影响。3月份CPI同比降低0.1%， PPI同比下降2.8%。相比于2月份CPI和PPI同比分别下降0.7%和2.2%而言，CPI降幅收窄主要 是受到食品价格降幅缩小和服务价格由降转升的影响；生产资料价格和生活资料价格的降幅上 升，使得PPI同比降幅扩大。 晨 星 月 报 4月，在美国关税政策的扰动下，包括中国在内的全球多个国家和地区的股市均出现了较大幅 度的调整。随后，国家队和央企出手托底市场，助力A股超跌反弹。中旬以来，虽然一季度超 预期的经济数据和中美关税博弈一度出现缓和使得股市继续企稳，但随着市场开始评估关税博 弈对上市公司盈利水平的负面影响，以及月末公布的PMI数据不及预期，令股市再度承压。从 投资侧来看，主要股指在4月集体收跌，其中上证指数和深证成指分别下跌1.70%和5.75%。代 表大盘股、中盘股和小 ...