吉利汽车 | 2025Q1：业绩表现亮眼 打造“一个吉利”【民生汽车 崔琰团队】

01 事件概述 5月15日，公司发布2025年一季报：2025Q1吉利汽车总销量达70.4万辆，同比+47.9%，环比+2.5%；总收入达725.0亿元，同比 +24.5%；归母净利润56.7亿元，同比+263.4%。 02 分析判断 ► 受益销量同比大增 营收表现亮眼 收入 端 ： 2025Q1 营收 725.0 亿元，同比 +24.5% ，主要受益销量同比大幅提升， 2025Q1 销量 70.4 万辆，同比 +47.9% ，环比 +2.5% ，其中新能源销量 33.9 万辆，同比 +135.4% ，环比 -0.9% ；新能源销量占比 48.2% ，同比 +17.9pct ，环比 -1.6pct ； ASP ： 我们测算 2025Q1 单车 ASP 10.3 万元（采用收入 / 吉利汽车总销量（吉利（含银河） + 极氪 + 领克）计算），同比 -1.9 万元，预 计受 产品结构变化 、出口销量占比下降及终端折扣放大影响。 ► 毛利率同比提升 费用率大幅下降 扣非利润大增 毛利端： 2025Q1 毛利率 15.8% ，同比 +0.2pct ，预计原因是 1 ）出口结构性变化对于公司毛利率有一定的负面影响： 2 ...