飞马国际：资本承诺成空头支票 重组四年仍陷经营泥潭

主业收入连年萎缩丧失造血能力 转型前景迷茫 公开财报显示，飞马国际 2019年营业收入突然暴跌99.24%，由410.5亿元骤降到3.14亿元，此后连 续6年营业收入在2-3亿元低位挣扎，这其中包括了大股东入主后的4年，怎么也迈不开发展的步 子 。 近 三 期 年 报 ， 公 司 净 利 润 更 是 分 别 剩 0.9 亿 元 、 0.2 亿 元 、 0.3 亿 元 ， 同 比 变 动 1697.45%、-81.45%、72.82%，剧烈波动。 此前，飞马国际曾宣称自己将向环保产业与供应链领域转型，但相关业务至今未形成规模效益，且 行业竞争激烈，技术储备不足，转型之路一片黯淡。分析人士指出，其环保板块毛利率远低于同 行，而环保业务应收账款占比过高，坏账风险时刻威胁着公司的稳定。 随着主业造血能力衰退，飞马国际资金面持续恶化。截至 2024年，公司账面货币资金为1.06亿 元，资产负债率为72.8%；总债务为3.23亿元，其中短期债务为3.23亿元，短期债务占总债务比为 100%；应收账款规模却高达2.73亿元，近三期年报应收账款周转率分别为2.1次、1.53次、0.89次 持续下降，回款能力急剧下滑。 资金链 ...