零跑汽车 | 毛利率大幅改善

【要点提示】 25Q1公司实现收入100.2亿，同比增长187%；毛利率实现14.9%，较去年同期的-1.4%大幅改善，毛利率提升主要系战略合作 影响，整车毛利率环比2024Q4略有回调；归母净亏损为1.3亿元。 业绩会指引： 25Q2销量13-14万、毛利率环比出现一定幅度的回落、全力推动Q2盈亏平衡； 2025全年销量50-60万，毛利率10%-12%，全年盈亏平衡。 Q2车型改款：预计6月上市C16改款车型；7月推出C11改款。产品将实现更好的平台化，LEAP3.5较LEAP3.0，智能化方面从 LEAP3.0的8295+OrinX的方案调整到了LEAP3.5的8295+8650的方案，整体上保证了功能强大的基础上达到成本下降 30%-40%。 海外：4月终端销量是3000台。预计2025年底前启动零跑C10在马来西亚的本地制造项目、2026年中实现欧洲本地化生产（已 进入启动前期）。 智能化：计划在25H2及26H1分别推出城市记忆通勤和城市NOA等智能辅助驾驶功能。 门店：截至2025年3月31日，公司已在全国布局销售门店756家、服务门店449家。预计2025年实现1000门店。 2. 持续推进的 ...