小牛电动营收增超35%，比亚迪却横刀入局，两轮车开启终极混战

来源 | 美股研究社 最近，比亚迪带着 "刀片电池"跨界而来，雅迪、爱玛加速海外扩张，而小牛电动则用"汽车级技术 下放"死守高端阵地。在这场由技术、渠道与生态构建的混战中，最新一季的行业数据，已然成为 观察未来格局的关键切片。 在此背景下，小牛电动发布 2025 年一季度财报，营收同比增长 35.1% ，亏损收窄 29.1% ，看似 逆势突围。然而，高端化争议未消、成本压力加剧、新竞争者虎视眈眈，小牛的复苏之路仍充满变 数。 营 收 增 长 与 市 场 扩 张 高 端 化 战 略 的 短 期 胜 利 小牛电动最新发布的财报数据显示， 2025 年第一季度实现营收 6.820 亿元（人民币，下同），同 比大幅增长 35.1% 。不过，毛利率有所下滑，从上年同期的 18.9% 降至 17.3% 。 在盈利方面，虽仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，净亏损 3880 万元，较上年同期的 5480 万元减少了 1600 万元；调整后的净亏损也从 4850 万元降至 3140 万元。 销量方面，小牛电动 Q1 电动滑板车销量达 203,313 辆，同比增长 57.4% 。其中，中国市场表现 尤为亮眼，销量为 183,0 ...