广义支出再提速——4月财政数据解读【陈兴团队·财通宏观】

报 告 正 文 土地市场边 际回 暖 。 广义财政来看，1-4月广义财政收入、支出增速分别回升至-1.3%、7.2%，单独看4月当 月的表现，4月广义财政收入和支出增速较上月分别回升4.4、2.8个百分点至2.7%、12.9%。收入端来看，税收 收入延续修复以及土地市场有所回暖带动了收入端的改善；支出端来看，专项债发行保持较快速度，叠加特别 国债开启发行的背景下，广义财政积极发力的态势延续。 财政加码空间仍存。 从4月经济和财政数据来看，外部冲击下，经济增长具备一定韧性，尤其是生产端和消费 端，外需虽有回落但仍处较高水平。往后看，若关税变化下出口不确定性加大，并向通胀、就业等传导，财政 收支平衡或面临挑战，年内财政加码的空间仍然存在。 财政收入增速延续回升。 1-4月，全国一般公共预算收入8.06万亿元，同比增长-0.4%，低于0.1%的目标增 速，4月当月全国财政收入增速继续回升至1.9%。分项来看，中央收入同比增速由负转正至1.6%，地方收 入同比增速回落至2.1%；税收收入增速较上月回升4.1个百分点，由负转正至1.9%，非税收入增速延续放 缓至1.7%。从进度来看，今年前4个月公共财政收入的完成进度为 ...