【固收】煤炭行业信用风险回溯及展望——煤炭行业债券专题研究报告（张旭）

报告摘要 1、行业基本面情况 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 3、煤炭企业财务表现 本文选取截至2024年末，40家有存续债券的煤炭企业作为样本，对样本企业的盈利能力、现金流情况、债务负 担和偿债能力等进行分析。 查看完整报告 风险提示： (1)需关注经济增速变化对煤价的影响。(2)需关注超预期事件发生对煤炭行业带来的影响。(3)需关 注因数据来源不准确或统计方法不当测算可能存在误差。 发布日期： 2025-05-21 供给端：2024年国内煤炭先进产能有序释放，其中新疆和内蒙古等地区增产，山西产量下降，煤炭产量前低后 高，全年供给充足。2024年全国原煤产量47.59亿吨，同比增长1.3%。我们预计2025年山西、新疆等主产区将 增产，我国煤炭生产保障能力较为充足，但产量增速较低 ...