JP Morgan--AI服务器市场分析

这篇文章，我们来看下JP Morgan最近出的一篇AI Server的分析报告。这个报告的内容真的是干货满 满，20页的pdf中，JP Morgan对2025年英伟达各个GPU的出货量做了预测，给出了微软、Meta、亚马 逊、谷歌的NVL72等效机架需求，并写明了CSP资本支出与AI服务器出货量的三角验证。还有 GB200/300在ODM之间的分配比例和ODM的库存情况，华为910B等效芯片产量预测... 这个报告给出的数据实在是太多了，非常值得一看。但还是那句，这些预测数据都是JP Morgan的一 家之言，大家要自行判断数据真假。想看原文的同学请到星球中取。 正文 DeepSeek后需求信号令人鼓舞，但上游与ODM之间仍存差距 我们维持今年Nvidia高端GPU预测不变，为550万，但调整了产品组合预测，以反映GB服务器的上升 趋势。我们认为，尽管近期供应链出现小问题，Nvidia仍专注于基于ARM的AI服务器（即GB/VR） 而非HGX产品。我们现在预测今年Blackwell GPU中GB服务器占比约85%（约380万）。对于HGX， 我们将Blackwell HGX GPU预测下调至约90万，但Hop ...