【广发宏观陈嘉荔】如何理解美国财政现状和其未来演变

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 美东时间 5 月 16 日 ， 美国众议院预算委员会 否决了共和党预算协调法案草案（ House Reconciliation Bill ）。该委员会以 21 票对 16 票否决了该 法案，保守派共和党人要求对法案进行修改。 5 月 21 日 ，美国众议院共和党人对税收与支出法案进行了最后修改，众议院预算委员会通过"大而美"（ big and beautiful bill ）法案，该法案将进入众议院全体会议审议程序。 第二， 什么是预算协调程序（ Budget Reconciliation Process ）？预算协调程序是一种"快速通道"预算程序 ，旨在让国会能够用"简单多数"在参议院通过影 响赤字和债务的立法，而无需通常的 60 票门槛。预算和解程序通常需要通过 6 个步骤：通过预算决议（ budget resolution ）、委员会审议并修改（ committee markups and floor vote ）、议事规则审查（ Byrd 规则）、两院协商统一文本；两院最终投票、总统签署法案生效 ...