【招商电子】ADI（ADI.O）FY25Q2跟踪报告：关税影响汽车业务下季表现，指引工业增长延续至FY25Q3

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： ADI近日发布FY25Q2季报，FY25Q2营收26.4亿美元，同比+22.3%/环比+9%；毛利率69.4%， 同比+2.7pcts/+0.6pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY25Q2营收超指引中值，渠道库存周数略下降。 FY25Q2营收26.4亿美元，同比+22.3%/环比+9%，超指引中值；毛利率69.4%，同比 +2.7pcts/+0.6pct，环比增长主要系产能利用率提升；营业利润率41.2%，库存环比增加5000万 美元，DOI减少至169天，渠道库存周数略有下降。 2、工业各细分领域全面复苏，汽车业务环比高增。 1）工业： 营收占比44%，同比+17%/环比+8%，各子行业及地区全面复苏，航空航天/国 防/ATE领涨； 2）汽车： 营收占比32%，同比+24%/环比+16%，领先连接方案和功能安全电源 需求主导增长，尤其在中国、欧洲和北美环比增长； 3）通讯： 营收占比12%，同比+32%/环比 +5%，有线和数据中心约占通信业务总量2/3，AI建设驱动电源和光学控制产品，无线收入同比下 降/环比增长； 4）消费： 营收 ...