安信基金袁玮:以足够的安全边际,追求稳定的超额收益
点拾投资·2025-05-23 10:11
导读:近期出台了重磅的《推动公募基金高质量发展行动方案》,旨在提升基金持有人的利益,行业从规模导向转变为用户回报导向。 我们认为,2020年以来公募基金迎来了高速发展,尤其是偏股基金规模爆发式增长,但投资者整体体验却欠佳。这个方案振奋人心,促 进公募基金行业生态的积极变革,让注重持有人长期利益的管理人脱颖而出。 最典型的案例,是2020年成立的那批三年持有期基金的表现。我们做了一个简单的产品业绩研究,这些基金成立满三年的业绩表现。在 下面这张图中我们看到,安信价值驱动三年持有满三年时回报达到60%,期间最大回撤表现也相对较优。 (数据来源:Wind) 。 拉长时间 周期看,三年持有期基金之间的业绩方差巨大。 袁玮管理的整体规模并不大。在新的基金考核方案中,基金经理带来的持有人收益比规模更重要。回归到一个基金经理的价值,必然是 为持有人创造了多少真金白银的收益。我们认为,像袁玮这样的基金经理,在资管行业新时代下会变得更加宝贵。 那么,袁玮是如何实现权益资产逆风期下的绝对回报呢?通过和袁玮近期的一次深度访谈,我们发现了他是一名擅长动态管理高安全边 际股票组合的价值投资者。 首先,袁玮投资的底层是价值投资。他提到用 ...