安信基金袁玮：以足够的安全边际，追求稳定的超额收益

导读：近期出台了重磅的《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在提升基金持有人的利益，行业从规模导向转变为用户回报导向。 我们认为，2020年以来公募基金迎来了高速发展，尤其是偏股基金规模爆发式增长，但投资者整体体验却欠佳。这个方案振奋人心，促 进公募基金行业生态的积极变革，让注重持有人长期利益的管理人脱颖而出。 最典型的案例，是2020年成立的那批三年持有期基金的表现。我们做了一个简单的产品业绩研究，这些基金成立满三年的业绩表现。在 下面这张图中我们看到，安信价值驱动三年持有满三年时回报达到60%，期间最大回撤表现也相对较优。 （数据来源：Wind） 。 拉长时间 周期看，三年持有期基金之间的业绩方差巨大。 袁玮管理的整体规模并不大。在新的基金考核方案中，基金经理带来的持有人收益比规模更重要。回归到一个基金经理的价值，必然是 为持有人创造了多少真金白银的收益。我们认为，像袁玮这样的基金经理，在资管行业新时代下会变得更加宝贵。 那么，袁玮是如何实现权益资产逆风期下的绝对回报呢？通过和袁玮近期的一次深度访谈，我们发现了他是一名擅长动态管理高安全边 际股票组合的价值投资者。 首先，袁玮投资的底层是价值投资。他提到用 ...