被放大的车企“高负债焦虑”：一季报显示中国车企“换道超车”有足够战略韧性

关于"中国有车企潜藏高负债危机"的言论，近日以来引发广泛讨论。 随着全球汽车行业竞争加剧，市场对车企的财务状况担忧正加剧，放大了公众对车企资产负 债表的审视。"有车企潜藏暴雷风险"的言论正引起新一轮的猜疑，这背后的本质是市场对车 企高负债的担忧再度升温。 在世界同行的座标系中，中国车企负债率是否偏高？怎样的负债率才是健康和安全的？单一 的负债率指标，是否能真实全面地衡量车企的财务安全性？进而，评估车企健康度需要怎样 一套的指标？债务数字背后的这些问题，可以从全球车企的财报中，去寻找客观、理性和全 面的答案。 重资产与长周期：车企"高负债" 的本质是产业升级的"必要成本" 从全球范围来看，汽车企业的负债率情况如何？负债率高低背后有什么行业规律？ 首先，我们先横向比较一下国际汽车巨头的负债率情况。根据车企披露的财报数据，2 0 2 5年 一季度，福特、通用、大众、奔驰、现代、宝马、丰田的资产负债率均高于6 0%，其中最高 的福特和通用负债率分别达到8 4 . 3 0%、7 6 . 4 5%；2 0 2 4年两者的资产负债率分别为8 4 . 2 7%、 7 6 . 5 5%。大众、丰田同期总负债额均超2 . 7万亿 ...