芯片复苏，冷热不均

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 引言 过去我们总说，半导体行业是"典型的周期性行业"，有起有落，涨跌之间大致规律可循。但是 过去这轮下行周期，已经打破了我们对"半导体标准周期"的理解。 在半导体领域，周期是一个耳熟能详且司空见惯的词。半导体周期是行业供需失衡的自然产物，是 技术进步与市场反馈的交互循环。理解周期，才能理解这个行业的本质。半导体周期的通常表现 为：需求暴涨→供不应求→价格上涨→利润大增→大量扩产→过度扩产→供过于求→库存上升→价 格下跌→利润下滑→企业减产/裁员→产能出清→市场恢复→下一轮增长起点，这个周期通常持续 16个季度，大约4年，周而复始。 自2021年疫情开始所导致的本轮周期性变化，直到2024年的第四季度多数企业的情况仍处于地 位，这次的下行走势却显得特别拖沓而复杂，引发了业内对结构性变化的更多思考。最近有传言报 道，全球最大的SiC龙头企业Wolfspeed正在申请破产保护，"复苏期"反而爆雷？这说明我们正在 经历的，不是过去周期的"简单重演"，而是一个更具不确定性的全新阶段。 从 2018 年 Q1 到 2025 年 Q1 的整体营收与盈利能力变化趋势 （图源： sem ...