银行股与泡泡玛特：传统稳健与新经济爆发的投资逻辑解析

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：KAIZEN投资之道 来源：雪球 2025年二季度以来 ， A股市场呈现结构性分化 ， 银行股与消费赛道的 " 新经济代表 " 泡泡玛 特均出现显著上涨 。 银行股受益于政策红利 、 险资配置需求及低估值修复逻辑 ， 而泡泡玛特 则凭借Z世代消费趋势 、 全球化扩张及IP价值爆发成为资本市场的焦点 。 两者看似分属不同赛 道 ， 但均反映了当前市场对 " 确定性 " 与 " 成长性 " 的双重追逐 。 以下结合最新数据与底层 逻辑 ， 分析其投资机会与未来走势 。 01 银行股上涨的底层逻辑与投资逻辑 1. 低利率环境下的 " 股息锚定效应 当前十年期国债收益率仅1.73% ， 而上市银行平均股息率达5.08% （ 以银行AH指数为例 ） ， 显著高于无风险利率 。 在 " 资产荒 " 背景下 ， 险资 、 社保等长期资金加速增配银行股 ， 2025年一季度中央汇金通过ETF间接增持银行股超10亿份 ， 平安人寿等险资机构连续加仓招商 银行H股至11% ， 凸显银行股的 " 现金奶牛 " 属性 。 2. 政策红利与风险 ...