以下文章来源于懒人养基 ，作者懒人养基 懒人养基 . 雪球2022年、2025度基金影响力用户，私企业主，经济学硕士，《基金投资全攻略》作者。早期靠创业获取主动收入，从17年开始，逐步将经营产生的余 钱、闲钱，几乎全部逢低买入权益基金，从赚取主动收入慢慢向赚取被动收入过渡。价值投资践行者。 来源：雪球 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 懒人养基 02 2026年初的A股市场，正站在一个令人既兴奋又焦虑的十字路口。沪指强势突破4100点，单日成交额超过3.9万亿元，创出历史天量。 与此同时，监管层频频出手"点刹"，从提高融资比例到减持宽基ETF，再到喊话防止暴涨暴跌，一系列举措旨在给火热的市场情绪降温。 回顾过往股市经验，股市的"逆周期调节"难度颇大，下猛药怕"熄火"，不出重拳又难奏效。这让投资者们忧心忡忡，担心出现类似2015年脱离经济 基本面大涨后的大跌，或是2021年看似温和上涨后的漫长调整。 此时，跑路还是硬扛，成了投资者面临的两难选择。 01 硬扛：赌一场慢牛长牛的未来 选择硬扛的投资者，骨子里信奉一个底 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of industry cycles over individual company performance in the Chinese liquor market, particularly during periods of economic downturns, where even strong companies face significant declines due to systemic pressures [7][11][35]. Group 1: Industry Performance Overview - The period from 2013 to 2021 was characterized as a "golden era" for the liquor industry, with major brands like Kweichow Moutai increasing by 1297%, Shanxi Fenjiu by 1090%, and Wuliangye by 860% [13][15]. - In contrast, the period from 2022 to 2026 is described as a "deep adjustment period," where major brands have seen significant declines, with Luzhou Laojiao down 49%, Wuliangye down 46%, and Kweichow Moutai down 26% [20][22]. Group 2: Investment Strategy - Investors are advised to focus on industry cycles when selecting stocks, prioritizing companies with strong demand resilience during downturns, such as Kweichow Moutai, or those with low valuations, like Gujing Gongjiu B [29][30]. - The article warns against relying on company-specific factors (alpha) to counteract industry-wide trends (beta), as strong financials or management integrity may not protect against systemic downturns [31][32]. Group 3: Historical Context and Lessons - The article highlights that past star stocks, such as Yanghe and Shui Jing Fang, which performed well during the boom, have suffered even greater declines in the current downturn, illustrating that past performance does not guarantee future resilience [33][34]. - The cyclical nature of the industry is underscored, with the assertion that understanding the primary conflict between industry cycles and individual company performance is crucial for avoiding investment pitfalls [35].

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.18%，收报4139.90点；深证成指涨0.09%，收报14329.91点；创业板指涨0.71%，收报3342.60点。 沪深京三市成交额29215亿元，较上日缩量3592亿元，三市超1900只个股飘红。 | | | | 买2 | 153.22 | 5.4万 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 买3 | 153.20 | 267 | | | | | 24 | 153.18 | 1.0万 | | | | | 买5 | 153.17 | 200 | | | | | | 明细 ▲ | | | 102.15 | | -20.00% 14:56 | | 153.23 | 200 | | 成交额 | 64.08亿 盘后: 68647 | | 14:56 | 153.23 | 2200 | | 4.67亿 | | K | 14:56 | 153.23 | 200 | | | | 7 | | | | | | | | 15:00 | 153.23 | 5.0万 | | | | | 15 ...

以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 2025年无疑是量化指增的大年，不论是私募还是公募都有亮眼表现。 但细看数据，你会发现一些有趣的差异。 就拿中证1000指增来说，公募产品去年平均赚了39%，做得好的和做得差的相差不大，业绩集 中。 私募比公募更高，平均赚了56%。 但分化极大，头部产品收益能有70%，末尾表现平平。 为什么会有这种差异？ 核心在于， 公募侧重"纪律优先"，私募则追求"效率优先" 。 这一差异，贯穿了投资流程的每一步。 先看 「 事前 」： 即基金经理投资开始前。 公募面向的是大众投资者，所以监管对安全性和稳健性的要求极高，源头就牢牢把控。 公募指增合同通常规定， 至少80%的资金要买指数成分股。 私募则灵活得多， 理论上可在全市场4000多只股票中选股。 这自然引出一个疑问，如果可任意选股，那与指数还有什么关系呢？ 实际上，尽管没有强制限制，但大部分管理人还是会主动对成分股比例进行约束。 毕竟这样的行为，不仅会破坏投资者预期，也不利于控制产品波动。 到了 「 事中 」： 即投资组合的日常运行中。 由于事前已有 ...

2026年开年以来的行情可谓是十分火热 ， 即便近期主流宽基ETF大幅流出 ， 指数还是 " 稳稳当当 " ， 成交量持续维持高位 ， 当前市场到底 处于什么状态 ？ 正好近期同事分享了一篇市场指标的观测报告 ， 借此分享给大家 ， 以便各位从数据层面 ， 更客观地理解和判断市场的位置 。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：投顾主理人张济民 来源：雪球 自2025年12月17日以来 ， A股连续录得17连阳 ， 并在随后开始冲击4200点大关 ， 市场成交额逐步提升 ， 历史性直逼4万亿 ， 叠加增量资 金预期充足 ， 投资者风险偏好显著提升 。 然而 ， 宽基指数ETF在进入1月以来加速流出 ， 过去一周沪深300ETF净流出规模更是超过900亿元 。 与此同时 ， 2026年1月14日 ， 经中国 证监会批准 ， 沪 、 深 、 北交易所发布通知调整融资保证金比例 ， 将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% ， 引 发市场热议 。 大规模的宽基型ETF的快速流出 、 以及监管层的 " ...

来源：雪球 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： HIS1963 我一直强调高股息率投资的股息率 ， 是指未来一二三年每股分红除以当下股价的股息率 ， 低于3%不算高股息率 ， 高于5%才算高股息率 ， 而且许多人认为的高股息率股票是有风险 、 甚至是会致命的 ， 比如以下几种 ： 1 ， 过去一年每股分红除以当下股价的股息率 ， 只代表过去 ， 但是未来一年的每股分红 ， 可能会下滑甚至大幅下滑 。 2 ， 过去五年十年平均每股分红除以当下股价的股息率 ， 只代表过去五年十年 ， 但是未来一年每股分红 ， 可能会下滑甚至大幅下滑 。 3 ， 承诺未来几年每年每股分红不低于多少钱的 ， 未来可能兑现不了承诺 ， 甚至大幅缩水 。 4 ， 承诺未来几年每年分红比例不低于多少的 ， 未来可能兑现不了承诺 ， 甚至大幅下降 。 未来一二三年的每股分红 ， 取决于未来一二三年的每股收益和分红比例 。 许多人又常常把现在的每股收益乘以净利润年增长率 ， 当成未来一二三年的每股收益 ， 所以高股息率投资最关键的是 ， 如何正确评 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股今日集体调整，截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深两市成交额3.25万亿 ， 较上 一个交易日放量1630亿 ， 全市场超3700只个股下跌 。 盘面上 ， 市场热点较为杂乱，有色板块大爆发，保险、油气开采及服务涨幅居前；商业航天、AI应用、消费电子等陷入调整。 01 有色板块大爆发！ 02 马斯克带火"太空光伏"！ 今天A股有色板块全线爆发，贵金属领涨两市，板块涨超10%， 山东黄金、中国黄金、招金黄金等大面积涨停， 工业金属、小金属等均表现不 俗。 | ▲ | 贡金属 | D | ... | | --- | --- | --- | --- | | | 4695.45 (+461.26 +10.89%) | | | | 讨论 | 板块分析 成分股 | 相关ETF | 资讯 | | 全部(11) 连板 | 关注度 | 主力资金 | 北向净流 | | 名称 | 最新价 = | 涨跌幅 ◆ | 市盈率 ◆ | | 晓程科技 | 52.90 | +20.01% | 175.25 | | SZ300139 | | ...

寿险的弹性更大 。 弹性大 ， 不是说寿险投资赚钱 ， 财险就不那么赚钱 。 我多次比较过他们的投资收益率 ， 其实差不多 。 财险投资也很赚 钱的 。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：多鱼啊多鱼 来源：雪球 我最近在思考 ： 在部分保险股都已经涨了一大波之后 ， 今年主要加仓寿险呢 ， 还是财险 ？ 如果说股市刚好转时 ， 毫无疑问地应该加寿险 ， 那么在目前这个时点 ， 情况是不是有所改变呢 ？ 今天我就来思考一下这个问题 。 如何择时 ？ 寿险弹性大 ， 是因为它有时候基数小 ， 在市场不好的年份 ， 扣除成本后的投资收益可能是负的 。 而财险稳定 ， 0成本的投资资金 ， 让它每 年稳赚 ， 基数没有小的时候 ， 所以投资收益金额同比的增速不会像寿险那么大 ， 动不动翻几倍或者十几倍 。 如果说 ， 一两年的短期仓位要择时 ， 那么在股市刚好转时 ， 应该要买寿险 ， 因为弹性大 。 但是如今以新华保险为代表的寿险公司已经反弹 很多了 ， 如今该如何选择呢 ？ 以下是我的一些思考 ： 已知 ： 寿险的投资 ...

晨星投资说 . 全球知名投资研究机构晨星Morningstar，与您一同探索投资星球。我们的使命是"赋能投资者成功"！ 以下文章来源于晨星投资说 ，作者陪你聊投资的 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 晨星Morningstar 来源：雪球 网上有段子说，中国投资者是世界上最博学和勤奋的人，上知天文下知地理，无所不精。 A股一波未平一波又起的行情，确实也给了大家勤奋的理由——这边还没把AI、算力、有色研究明白，航空、卫星就带着涨停潮横空出世。这么看 来，想要捕捉到赚钱的热点，确实需要勤奋。 但可惜的是，从晨星近期统计的数据来看，勤奋未必能换来对等的收益。 过去五年，对于大多数基金类别而言，因为不当的交易和择时，投资者实际拿到手的整体收益还不如长期持有能获得的回报水平。 我个人更倾向于使用"行为经济学"这个说法，因为"行为"二字对应心理学维度，"经济学"对应经济学维度，这个术语恰好体现了两个学科的交叉融 合。不过我也经常开玩笑说，我是一个"行为经济学家"，但其实我并没有经济学家的资质——我的专业背景是心理学，这一点总 ...

《三体》中，为了消灭太阳系，外星人扔出一个薄片。 它所到之处，物理规则被彻底改写 ： 我们的地球，从一个三维的球体、直接变成一个二维的平面！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 所有辉煌和生命，都在这一次"维度跌落"中，被永远抹去。 这就是"降维打击"。 由于宇宙中资源有限，生存便成了零和博弈，掠夺与清理无处不在。 投资市场，也是如此。 每一笔买入都对应着一笔卖出；你赚的每一块钱，都来自对手方的口袋。 我们所有人，都在有限的资源里争夺、狩猎，或被狩猎。 在这片投资的黑暗森林中，参与角逐的不仅有咱们散户， 还有机构 。 而在机构面前，我们面临的，同样也是降维打击。 第一层 打击 ：信息。 散户的信息源，是延迟的财报、被解读过无数遍的公告、和真假难辨的小道消息。 而机构拥有立体的情报网络： 信息比散户更准： 机构不只听上市公司怎么说，他们会实地调研它的上下游供应商与大客户，付费咨询专家，交叉验证公司的真实经营状况。 信息比散户更早： 机构有更高维的信息获取方式，比如对接专业的卫星监测公司，获取全球港口的商品货流动向，预判贸易趋势。 流程更严谨： 用严格的"研究→风控→决策"制度化流程，完全取代个体随机的、充满情 ...