【固收】发行规模季节性下滑，信用利差延续收窄态势——信用债月度观察（2025.05）（张旭）

报告摘要 1、 信用债发行与到期 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 城投债方面，2025年5月，我国城投债成交量为8011.5亿元，环比和同比均有所下滑。2025年5月城投债换手率 为5.22%。2025年5月，我国各等级城投的城投债信用利差较上月有所收窄。 产业债方面，2025年5月，我国产业债成交量为12889.79亿元，环比和同比均有所下滑。2025年5月产业债换手 率为8.99%。2025年5月，我国各等级产业主体的信用利差较上月有所收窄。 整体来看，截至2025年5月末，我国存量信用债余额为29.69万亿元。2025年5月1日-5月31日，信用债共发行 8093.05亿元，月环比减少44.62%；总偿还额7401.01亿元，净融资692.04亿元。 城投债方面，截至2025 ...