欧线领涨：申万期货早间评论-20250605

首席点评： 欧线领涨 美国 5 月 ADP 就业人数增 3.7 万人，为 2023 年 3 月以来最小增幅，预期增 11.0 万人，前值从增 6.2 万 人修正为增 6 万人。数据显示， 5 月份，私营企业仅创造了 37000 个新工作岗位，这是两年多来的最小 增幅，因为自 20 世纪 30 年代以来最严重的贸易战促使许多公司暂停招聘。在美国 5 月 ADP 就业数据 发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示"这令人难以置信，欧洲已经降息九次 了"。美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称"褐皮书"）显示，美国经济活动自上次报告 以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。 重点品种： 煤焦，原油，集运欧线 焦煤 / 焦炭：新版《矿产资源法》将于 2025 年 7 月 1 日正式施行的，环保标准更严格。受迎峰度夏补 库影响，短期动力煤现货上预期迎来暂稳窗口期，此后仍将下行。焦煤供应略有缩减，山西部分煤矿减 产，影响一定产能。但是受到煤矿库存高位拖累，产地未见到情绪上的好转。双焦在低位都有一定反 复，期价到了阶段性低点，等待方向选择。钢厂利润有 ...