首席点评： 油强金弱 全球市场在 "鹰派货币"与"摇摆地缘"的双重夹击下剧烈波动。宏观层面，美联储降息预期继续退潮，市场甚至开始计价年 内加息可能，导致美元指数强势逼近100关口，美债收益率飙升，美股三大指数承压收跌，纳指跌幅超2%。大宗商品呈 现"油强金弱"的罕见分化。受以色列袭击伊朗伊斯法罕及供应中断担忧影响，WTI原油大涨近4%，重返93美元上方；布伦 特原油站上101美元，地缘溢价再度拉满。相反，贵金属遭遇重挫，COMEX黄金暴跌超3%失守4400美元，白银跌幅更达 6%，避险属性被高利率预期完全压制。国内方面，能化板块（甲醇、沥青）受成本推动领涨，而黑色系及部分农产品表现 相对疲软。 重点关注：原油，股指，贵金属 原油 ： 对中东冲突迅速结束的希望消退，欧美原油期货收高。尽管美国与伊朗通过中间人传话试图给紧张的局势降温，但 是美以与伊朗的冲突没有停止的迹象。伊朗已于昨晚通过中间人，正式就美国提出的 15点停火方案要求作出回应。据知情 人士透露，伊朗在回应中明确表示，必须停止敌方的恐怖行径；必须创造客观条件，确保冲突不再重演；必须明确承诺赔 偿冲突损失并加以落实；必须推动所有战线及地区内参与战事的抵抗 ...

航运 ： EC下跌6.04%。美伊有望进入谈判阶段，同时美方表示正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步 谈判，地缘降温带动EC同步回调。同时，周二MSK新开舱第15周，大柜报价2300美元，环比调降300美元，MSC线上4月上 半月报价大柜2852美元，基本持平3月下旬报价。参考往年季节性，4月随着复工逐渐完成，货量会逐渐回归，实际货量趋 势是逐渐向上的，但今年由于光伏等产品抢出口结束可能带来4月货量压力及运价下行压力，而在地缘冲突不降温的情况 下，船司会更倾向于提涨挺价，短期预计偏向震荡格局，关注后续其他船司的报价情况。 首席点评：加码AI算力 国内央行开展 5000亿元1年期MLF操作，净投放500亿元，连续第13个月加量续作，意在呵护季末流动性并配合财政发力； 海外美联储3月议息会议刚过，利率维持在3.5%–3.75%区间，点阵图显示年内仅预期降息一次，高利率持久化（Highfor Longer）成为基准预期。受中东霍尔木兹海峡局势及美伊冲突影响，油价维持高位震荡。高盛等机构因供应风险上调短期 油价预测。贵金属方面，现货黄金受避险与通胀预期双重驱动，收于4500美元/盎司上方。市场交易逻辑 ...

首席点评： Taco还是升级前夜？ 市场被美伊 "停火"预期与央行放水主导。美国通过巴基斯坦向伊朗提出含15项条件的和谈方案，地缘紧张情绪降温，油价 夜盘冲高回落，布油失守100美元关口；黄金则止步九连跌，反弹至4475美元。国内央行开展5000亿MLF操作，连续第13个 月加量续作，释放流动性维稳信号。工业金属承压，伦铜跌0.6%至12100美元，市场仍在消化高油价带来的滞胀与紧缩担 忧。 重点关注：股指、原油、铜 原油： sc夜盘下跌1.56%。美国总统特朗普表示，在与伊朗进行了"富有成效的对话"后，美国已将攻击伊朗发电厂和能源基 础设施的计划推迟五天。不过，伊朗官方媒体的报道限制了跌幅，报道称伊朗外交部否认华盛顿和德黑兰之间进行过任何 对话。国际能源署署长比罗尔指出，当前中东危机对能源价格的影响，比20世纪70年代发生的那两次石油危机加起来还要 严重。而欧洲冲突也对天然气市场造成了巨大冲击。 铜 ： 夜盘铜价收涨 0.68%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。 国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅 ...

首席点评： 美国单方面宣布完成完美对话 昨日国际市场的核心逻辑是地缘政治预期的戏剧性反转。美国总统特朗普宣称与伊朗进行了 "富有成效的对话"并暂停对伊 能源设施打击，尽管伊朗官方断然否认接触，但市场仍将此举解读为停火信号，导致国际油价遭遇重挫，WTI原油暴跌超 9%收于88.87美元/桶，布伦特原油失守100美元关口。避险资产同步退潮，现货黄金下跌近90美元至4406美元/盎司，美元 指数回落至98.96。美股三大指数则因风险偏好回升全线上涨超1%。工业金属表现分化，LME期铜受需求担忧拖累收跌， 而农产品中CBOT大豆微涨0.28%，玉米、小麦则小幅收跌。 重点关注：股指、原油、铜 原油： 夜盘油价大幅回落。美国总统特朗普表示，在与伊朗进行了 "富有成效的对话"后，美国已将攻击伊朗发电厂和能源 基础设施的计划推迟五天。不过，伊朗官方媒体的报道限制了跌幅，报道称伊朗外交部否认华盛顿和德黑兰之间进行过任 何对话。国际能源署署长比罗尔指出，当前中东危机对能源价格的影响，比20世纪70年代发生的那两次石油危机加起来还 要严重。而欧洲冲突也对天然气市场造成了巨大冲击。 铜 ： 夜盘铜价收涨 2.98%。精矿供应延续紧 ...

首席点评：冲突进入第四周 周末市场被 "地缘冲突"与"流动性虹吸"主导，上演"冰火两重天"。 原油：受美军增兵中东、威胁封锁霍尔木兹海峡刺激，布油站上 112美元，全周涨超8%。 黄金：避险逻辑失效，遭遇史诗级抛售。现货金跌破 4500美元，全周暴跌超10%，创1983年以来最大 周跌幅。市场逻辑转为"油价涨→通胀升→利率高→杀黄金"。 工业品：铜、铝等受需求担忧拖累普遍收跌。 重点品种：原油、贵金属、股指 原油： 周五夜盘油价上涨。中东局势持续胶着，美军对伊朗哈尔克岛石油枢纽实施打击，伊朗发起反 击并维持霍尔木兹海峡禁航，地缘风险溢价支撑油价偏多；但鉴于冲突未出现如全面摧毁油田或海峡永 久封锁等极端升级，且市场已对当前烈度有所定价，预计油价短期维持高位震荡 。 贵金属 ： 贵金属走弱。美伊冲突持续胶着，原油高位震荡，导致美联储降息预期下修，美债利率和美 元指数走高，短期对贵金属造成压制。 3月议息会议美联储如期按兵不动，点阵图显示年内还有1次降 息，鲍威尔表示若通胀无进展，将不会降息，整体释放偏鹰信号。从中长期来看，贵金属价格中枢将持 续上移。市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、全 ...

股指： 受地缘政治干扰，股指再度下跌，煤炭板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额 2.13 万亿元。资金方面， 3 月 18 日融资余额增加 25.43 亿元至 26365.37 亿元。 3 月起上市公司年报、一季报逐步披露，业绩确定性强的行业龙头将获得 资金青睐，推动行情从 " 预期驱动 " 转向 " 盈利驱动 " 。市场将从 " 普涨 " 进入 " 精选阿尔法 " 阶段，无业绩支撑的纯题材 股、中小盘小票或持续弱势。长期来看股指走势仍将回归国内基本面和政策，近期地缘政治风险反复仍影响市场情绪，短 期有一定走弱迹象，建议先观望 。 品种观点 | 谨慎偏多 | 谨慎看空(可能性) | (可能性) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 (IH) | ← | 股指(IF) | V | | | | | 股指(IC) | V | 股指(IM) | V | | | | | 原油 | ← | 曲壁 | ← | | | | | 橡胶 | V | 螺纹 | V | | | | | ﮯ | 热巻 | ﮩ | 铁矿 | | | | | 焦煤 | ← ...

首席点评： 美联储按兵不动，原油价格坚挺 美联储如期继续按兵不动，指出中东影响不确定，上调通胀预期，仍预计今年降息一次。中东地区能源基础设施遭打击， 美国 2 月 PPI 远超预期，鲍威尔释放鹰派信号，预计今年降息概率仅 50% 。美股、美债、黄金、数字货币大跌，油气、美 元大涨。外交部发言人林剑在 3 月 18 日的例行记者会上，就美国总统特朗普表示将推迟对华访问，访问可能在未来五到六 周进行一事作出回应 。 重点品种：贵金属、股指 贵金属： 贵金属震荡下行。美联储如期按兵不动，点阵图显示年内还有 1 次降息，鲍威尔表示若通胀无进展，将不会降 息，整体释放偏鹰信号。同时，美国 2 月 PPI 超预期走高，通胀压力导致美联储降息预期预期下修，短期对贵金属造成压 制。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、 全球央行储备资产多元化，去美元化进程持续推进。因此，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因 素，黄金长期上行趋势不改。此外，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 。 股指： 美联储维持利率不变，地 ...

首席点评： 中东局势胶着，市场静待美联储决议 特朗普称对伊行动无需北约和日韩澳帮助，应考虑美国退出北约的可能性。伊朗最高领袖驳回与美国议和提案，坚持击败 美以并索赔。伊朗宣告打击进入 " 加速阶段 " 、总统证实拉里贾尼身亡，据称加大袭击中东能源设施。国资委：聚焦 " 两 重 "" 两新 " ，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程，会议强调聚焦 " 两重 "" 两新 " ，靠前谋划实施重大项目和标志 性工程，扩大有效投资；推动央企培育新质生产力，加强关键核心技术攻关；深化国资国企改革，优化国有资本布局。加 强原始创新和关键核心技术攻关，深入实施中央企业 "AI+" 专项行动，加快打造一批新兴支柱产业 。 。 重点品种： 原油、贵金属、股指 原油： sc 夜盘上涨。周末中东局势持续胶着，美军对伊朗哈尔克岛石油枢纽实施打击，伊朗发起反击并维持霍尔木兹海峡 禁航，地缘风险溢价支撑油价偏多；但鉴于冲突未出现如全面摧毁油田或海峡永久封锁等极端升级，且市场已对当前烈度 有所定价，预计油价短期维持高位震荡 。 贵金属： 贵金属震荡整理。短期内由于原油价格高位震荡，美联储降息预期下修，对贵金属造成压制。从中长期来看，贵 金属 ...

Core Viewpoint - The ongoing geopolitical conflicts, particularly between the US and Iran, are driving up oil prices and strengthening the energy and chemical sectors, while the market is adjusting to these developments [1]. Group 1: Oil Market - The Middle East situation remains tense, with the US military striking Iranian oil facilities, leading to increased oil prices due to geopolitical risk premiums. However, the market has already priced in the current level of conflict, suggesting that oil prices may stabilize at high levels in the short term [2][13]. - As of March 5, domestic methanol production facilities operated at an average load of 77.36%, a decrease of 0.88% from the previous period but an increase of 5.72% year-on-year. Coastal methanol inventories stood at 1.4133 million tons, reflecting a 1.04% increase from February 26 and a 35.76% increase year-on-year [2][15]. Group 2: Shipping and Freight - The European shipping index (SCFI) reported a rise of $166 per TEU to $1618, indicating a potential increase in freight rates for the second half of March. However, the market is expected to return to seasonal pricing as geopolitical impacts on freight rates diminish [3][30]. - Maersk and MSC are adjusting their pricing strategies, with Maersk focusing on securing cargo amidst a traditional low season, while MSC has slightly increased rates [3][30]. Group 3: Stock Market - The US stock market experienced a pullback, with a total market turnover of 2.42 trillion yuan. The financing balance increased by 18.278 billion yuan, indicating a shift from expectation-driven to earnings-driven market dynamics as companies begin to disclose annual and quarterly reports [4][11]. - The market is expected to transition from a broad rally to a selective alpha phase, favoring industry leaders with strong earnings while weaker stocks may continue to struggle [4][11]. Group 4: International News - Japan plans to release 80 million barrels of oil from its reserves starting March 16 to mitigate rising oil prices due to tensions in the Middle East. This is the largest release since the establishment of its national oil reserve system in 1978 [7]. - The Japanese government aims to stabilize gasoline prices by providing subsidies to oil wholesalers, reflecting the country's heavy reliance on Middle Eastern oil imports [7]. Group 5: Domestic News - The State Council's food safety office reported a 99.37% compliance rate for major food products in China, indicating a stable improvement in food safety standards over the past four years [8].

Core Viewpoint - The current global market is dominated by geopolitical tensions in the Middle East, particularly the strong stance of Iran's new leadership threatening to block the Strait of Hormuz, leading to significant adjustments in oil supply forecasts and a surge in commodity prices [1] Group 1: Geopolitical Impact on Commodities - The International Energy Agency (IEA) has significantly lowered its oil supply growth expectations, labeling the situation as the "largest supply disruption in history," which has resulted in oil prices soaring over 10% [1] - The geopolitical risks are not limited to energy but are also affecting agricultural products through trade routes for palm oil and fertilizers, exacerbating global inflation uncertainties [1] - The U.S. is reportedly planning to temporarily waive the Jones Act to increase domestic transportation capacity in response to rising oil prices [1] Group 2: Key Commodities and Market Reactions - Oil prices continue to rise, with the U.S. President indicating that military actions against Iran will not conclude soon, and the G7 energy ministers have not reached an agreement on releasing strategic oil reserves [2][12] - The European shipping index (EC) has increased by 3.07%, indicating challenges in maintaining pricing amid traditional low demand seasons, with Maersk and MSC adjusting their rates [3][29] - U.S. stock indices have declined, with a market turnover of 2.46 trillion yuan, as the focus shifts from broad market gains to selective investments in companies with strong earnings [3][10] Group 3: Financial and Economic Indicators - The People's Bank of China is committed to maintaining a moderately loose monetary policy to support economic growth, with recent operations indicating a focus on liquidity [7] - The U.S. oil inventory has decreased by 1.7 million barrels as of March 6, 2026, reflecting ongoing supply constraints [13] - The market is expected to transition from a phase driven by expectations to one driven by actual earnings, with a focus on sectors benefiting from policy support and improved performance [10]