国泰海通｜金工：风格轮动模型持续得到验证，行业轮动两模型均推荐配置非银——风格及行业观点月报（2025.06）

行业轮动 6 月观点。 单 因子多策略推荐配置的多头行业为非银行金融、电子、银行。复合因子策略推荐 的多头行业为非银行金融、医药、建材、基础化工、钢铁。 风险提示： 模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。 报告导读： 风格轮动模型层面， 2025Q2 ，宏观量价双驱大小盘、价值成长模型分别发 出大盘、价值信号。 5 月，风格轮动模型预判获得持续印证。行业轮动模型层面， 5 月， 单因子多策略模型表现较优，月收益率为 3.31% ，相对基准的超额为 0.33% 。 风格层面， 2025Q2 ，大小盘双驱轮动策略发出大盘信号 ,5 月，大盘占优，相对小盘的月超额为 0.56% 。 2025Q2 ，价值成长轮动策略发出价值信号 ;5 月，价值占优，相对成长的月超额为 3.40% 。 风格轮动模型预判获得持续印证，市场偏向大盘、价值风格。 行业轮动模型层面， 5 月单因子多策略模 型表现较优，月收益率为 3.31% ，相对基准的超额为 0.33% 。 6 月，单因子策略、复合因子策略推荐 配置的多头行业均涵盖非银金融行业。 大小盘风格轮动 Q2 配置信号。 根据 2025 年 03 月 31 日的最新数据， ...