国泰海通｜传媒：AI应用发展，关注重点细分赛道机会

报告导读： AI 应用随着技术的不断提升而持续改进，目前已有部分赛道在用户规模、用 户留存、乃至最终变现上取得成果，可持续关注重点赛道、头部产品的发展趋势。 投资建议： AI 应用发展，可长期关注优势赛道与优质产品的趋势。 2024 年以来，随着 AI 技术完善和趋 于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业"增持"评 级，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。 技术持续迭代， AI 应用赛道随之丰富。 AI 应用发展经历了"纯文字 - 静态图像 / 声音 - 动态视频"的过 程，赛道也相继发展；另一方面 AI 技术的发展也驱动了 AI 赛道从"单一模态 / 单一任务"到"多模态综合 / 复杂任务"的演变。 赛道对比：综合助手覆盖广泛，社交、教育、办公类使用渗透更深。 1 ）用户规模方面，成熟产品能聚集 用户流量， AI 助手与图片编辑类靠前，这些品类大多是相对成熟的赛道，效果稳定有长期积累，而如 deepseek 为代表的产品凭借优秀效果，亦可带来突破式增长； 2 ）用户粘性方面，社交互动产品功能相 对完善，已经有用户形成交互粘性； 3 ）用户付费：教育赛道付费习惯较 ...