【首席观察】Circle上市 链上角逐！稳定币的“稳”与“不稳”

很大程度上，稳定币的"锚"并不在链上，而是依赖"链"下真 实世界的金融秩序、法治结构与货币政策。稳定币之"稳"，可 能终归要接受现实世界的压力测试。只有当资本市场给出"价 格"、监管体系制定"规则"、用户持续给予"信任"时，稳定币 的"稳"才有可能真正落地。 作者：欧阳晓红 封图：图虫创意 一场关于"稳定币"的链上竞赛，正在全球金融系统的缝隙中悄然加速。 2025年6月，一个新的标志性事件出现了。Circle Internet Group（下称"Circle"），于北京时间 2025年6月5日晚间在纽交所挂牌上市，成为"全球稳定币第一股"。Wind数据显示，截至首日收 盘，Circle报于每股83.23美元，较发行价上涨168.48%，总市值184亿美元。 成立于2013年的Circle，是一家专注于法定货币转账服务的公司，也是美元稳定币USD Coin （USDC）发行方。 所谓稳定币（Stable coin）是以区块链技术为基础、价值锚定特定资产或算法的加密数字货币；其 中，算法型稳定币因系统性风险已被多国禁止。2024年，稳定币的总交易额高达27.6万亿美元， 首次超越Visa和万事达卡的年度交易总额（ ...